私募债导读：根据《中小企业私募债券业务试点办法》(征求意见稿)，中小企业私募债券是指中小微企业在中国境内以非公开方式发行的，约定在一定期限还本付息的公司债券。发行主体为符合《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号)规定的，但未在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的中小微型企业，暂不包括房地产企业和金融企业。中小企业私募债具有降低融资成本、发行审批便捷、资金用途灵活、提升市场影响等优势。
以下为郭总三圈培训课——私募债专题演讲的主要内容：
首先讲一下中小企业私募债大的背景，主要从中小企业私募债发行的资金层面、政策层面和监管层面三方面进行阐述。
第一、资金层面：钱都去哪了？
我之前曾于河南听财经评论家叶檀女士的讲座，个人觉得中小企业现遇到了尴尬，其融资难主要原因是钱没有分流到私募债券市场中来。
2008年，证券市场行情较低迷，2009年后证券市场持续上涨，在国家4万亿元经济微刺激下，证券市场显现向上的上涨行情。但资金流入到中小企业的部分非常少，据统计：
1) 2008年-2010年，信贷方面，政府资金主要流向土地和公开市场；
2) 公司债券发行方面，2008年总额为1700多亿元，2010年达8000亿元，而其中大多用于城投债券；
3) 信托产品和非标资金方面，资金又主要流向了房地产企业。
据上述统计分析，资金最终都流向了土地作为土地财政收入。换而言之，从经济学的常识来说，想知道钱去了哪里，看现市场上哪涨价了，那么钱就去了哪，而近几年房价在不断上涨。
第二、政策层面
2007年-2013年，政府去负债偿还额高达2.5万亿元，巨额的债务，影响了政府公信力。2009年债券市场关注政策走向，期间提出“盘活存量，用好增量”及“国进民退”的政策指导方针。流向实体企业资金有限，2013年私募债券融资额约为9万亿元，2012年债券融资额约为3.6万亿元。债券市场在一定程度上受到政策导向的影响。
第三、监管层面
金融机构在风险防范方面具有成熟的筛选标准及流程，其中银行，风控手段、程序发展成熟，对风险较高的行业监管严格，投资门槛较高。券商，相对手段少一些，由证券会监管，其操作较为严格。其实金融的真正意义在资金的融通方面，最重要的是怎样控制好风险。鉴于此中小微企业不符合金融机构投资条件。
以上三方面是从私募债的大背景方面阐述，为个人的一些见解。其也是现如今中小企业融资难的原因所在。
私募债于2012年开始，起初6个省开展私募债，而河北省未在其中，截止2014年5月6日，河北省私募债的发行量仍为“零”。城投公司作为发行主体，支持实体企业及小微企业，但最后资金又流向了政府平台企业。
同时，国家政策相关规定，要求民间融资合法化，监管机构对私募债发行要求逐渐趋于严格，私募债发行主要面对困难为：（1）增信担保措施方面；（2）销售方面，吸引什么样的投资人投资。
总体来说，目前现状为中小企业融资难，私募债发行不易。
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