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| 【资本观察家】推动中国特色众筹融资模式发展和壮大
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| 时间：2015/3/12 16:04:32 浏览：1085次
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国务院总理李克强11月19日主持召开国务院常务会议，决定进一步采取十项有力措施、缓解企业融资成本高问题，其中措施之一就是 建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点。 众筹融资是国务院推出的一项重要的金融创新举措，我们要认真研究，充分利用这个金融工具，开辟新的融资渠道。
众筹在我国是最近几年才出现的新融资模式，目前它还没有“准生证”，国家还没有为它制定有关监管法规，但它却以强大的生命力，迅速在中国大地上快速发展。我们对此要有充分的思想准备。并尽早学会运用“众筹”开展融资和投资，享受金融创新的“红利”。
一、准确把握“众筹”的内涵和发展趋势
“众筹”顾名思义，大众筹资或群众筹资，本意是个人、组织、企业通过互联网门户募集资金，吸引众多投资者支持他们的项目或企业。众筹是互联网金融的主要内容之一，是与P2P网贷紧密相关的融资模式。
构成众筹融资模式要有项目发起人（筹资人）、公众（投资人）及中介机构（众筹平台）这三个基本要素。从国际一般发展过程看，主要有四种众筹模式。一是债权众筹，投资者对项目或公司进行投资，获取一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。二是股权众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权，投资者占有公司股份既可以长期持有，也可以约定一定时期退出。三是回报众筹，投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务，与筹资者的关系是我给你钱，你给我提供产品或服务。四是捐赠众筹，投资者对项目进行无偿捐助，一般用于公益项目或艺术品投资。
众筹模式开始在我国生根壮大以来，迅速融入了中国元素，如不少众筹平台创新了“领投”与“跟投”的概念，浙江股权交易中心推出了“领投”与“跟投”的品种，有些众筹平台涵盖了股权众筹、债权众筹和回报众筹等综合性融资平台业务。正在形成中国特色的“众筹”。
近三年来，我国众筹模式呈现快速发展的趋势。一是未来几年众筹融资业务将呈现爆发式增长。据统计分析，仅今年上半年我国众筹领域就发生融资事件1423起，参与人数已超过10.9万人，募集资金总额1.88亿元。这些指标都比去年同期翻一番。国内6月份众筹募资额达8776万元，超过1—5月募资总额。未来几年众筹不管是在融资项目，参与人数，还是融资金额方面都会保持迅速扩张，呈现井喷现象。
二是众筹会成为一种重要的企业融资方式。经过迅速扩张和规模发展，众筹会成为一种成熟的主流金融品种，成为企业融资的一种主要方式：与基金、租赁、债券等一道成为金融大家庭的一个成员。众筹作为融资模式新突破，活跃了几百年来传统融资市场，对传统商业模式的改造刚刚拉开序幕，其影响是深远的，革命性的。
三是众筹会由一种文化项目融资转变为一种企业普遍融资手段。众筹的起源是通过搭建网络平台面对公众筹资，让有创意的人的策划和创造获得资金支持。从国内外发展经历看，众筹发展初期，文化艺术类项目均占众筹项目总数的7成。随着众筹模式的成熟，这种模式会被各类企业所采纳和利用，会有大规模的融资者和投资者加入这个业务领域，有大资本、大资源介入这个领域。大企业、大协会借用这个平台完成战略布局，提高社会影响力。
四是股权众筹将成为未来的一种主导众筹融资模式。因为参与众筹投资的人多数以投资一个好项目，取得一个预期的好收益为目的，股权众筹比债权和回报众筹更能满足投资者的需求。特别是股权众筹打破了传统的投融资渠道，开辟出别具一格的共同协作与参与机制。
二、众筹是一种具有了强大生命力的融资模式。
众筹是一种科学、先进、高效的创新型融资模式，具有很高的推广价值和强大的生命力，具有广阔的发展前景，它已经在我国经济发展中发挥作用，我把它的价值归纳成八个方面。
（一）先有项目，后筹资金。这是直接投向实体的融资活动，是对实体经济的实质性支持，是发展实体经济最有效的融资方式。
（二）资金需求者与资金持有者直接见面成交，是一种零距离的“直接融资”，省去一切中间环节，使融资费用降到最低。
（三）投资者针对项目下单，看得准，决策快，效率高，投得放心，大大提高了投资准确度，降低投资风险。
（四）众筹向每一个普遍人募集小额资金，进入门槛低。为广大中小投资者、工薪阶层提供了投资机会，使这些人都便捷地成为企业投资人或股东。对于筹资者讲，也分散了投资风险。可以形成全民创业的生动活泼的发展新局面。
（五）以企业或项目为标的，开展股权、债权众筹，不同于民间借贷和网贷融资的临时性松散型的融资行为，它要组建规范的投资管理模式，按照法人治理结构运作，形成经济的持续增长动力和发展机制。
（六）众筹支持的一般都是科技含量高，商业模式新的项目，这些项目以前普遍存在融资难、融资贵的问题，众筹弥补了高科技、高附加值企业资金供应不足，用金融创新带动了产业的优化，这一过程会催生一大批创新型中小企业，实现产业升级。
（七）筹资者针对项目融资，做到“有多少面，取多少水”，做到资金计划精准无误，避免筹资不足出现资金缺口和超出需求出现浪费两种影响投资效率的情况，改变了融资的生态链条。
（八）针对项目筹集资金，不形成“资金池”，不踩政策红线，避免了“非法集资”的违法违规行为发生。
三、河北众筹模式发展开展启动。
众筹作为一种商业模式最早起源于美国，距今已有10余年的历史，近几年该模式已在欧美国家迎来了黄金上升期，发展速度不断加快，在欧美以外的国家和地区也迅速传播开来。我国在第三方支付、P2P之后，众筹作为互联网金融第三波热潮，从2011年开始起步，最早的众筹平台是“点名时间”，截至目前，全国有众筹平台100多个，比较著名的平台有“天使汇”、“创投圈”、“大家投”、“众筹网”等，2014年上半年融资总额达1.8多亿元。
河北的众筹已经有了一个良好的开端，几个众筹项目发展势头很好，成为全省众筹的“星星之火”。
河北众美集团从2011年开始，开始地产开发“众筹”实验，基本模式是让买房者直接参与到土地购买过程中，绕开预售制，实行“定制购房”，买房者除参与筹资买地外，还对项目承建方进行考察，参与户型设计和原材料采购，参与配套设施建设等全部流程。大大降低了购房价格。目前，众美集团已经用“众筹”开发了三个大型合作建房项目，这种模式被建设部门认定为是个好模式。
最近石家庄市又出现了一个“众筹”农业新型农场，本项目采取消费众筹模式，参与集资者200人，每人出资6000元钱，定期享受决定直接配送到家的安全农产品。
邯郸“朱家酱肉铺”为开连锁店融资，发起了众筹，招募30名股东，每股8000元，18小时就筹集资金24万元。
由石家庄商脉汇科技有限公司发起打造一个以餐饮、商务为主题的咖啡厅，创始股东每股3万元，第一期准备募集15股，第一次推介会就有20多人报名入股。
我省众筹还处于发展初期，存在规模小，不规范问题，主要生存在服务业领域。但它是新经济，新金融、新商业模式的曙光，坚信一定会形成燎原之势。
四、期待着众筹有个更快速、更健康、更规范的发展
一是期望社会各个方面，齐心协力支持和参与众筹融资模式的发展，企业和广大创业者要创新自己的融资模式，开辟广阔的融资渠道，认真学习和善于用众筹方式为自己的企业和项目开展融资。要不断完善众筹的模式，培养专业队伍，提高融资效率。鼓励大中型企业进入众筹领域，扩大众筹融资规模。鼓励广大投资者积极选择众筹项目，开展直接投资，支持他们当股东，当创业者。要注重培育众筹合格投资者队伍，各地都应发展一批众筹融资中介平台和众筹网站，专注众筹投资，为融资者和投资者提供综合服务。
二是期待我国众筹加快创新，走一条中国特色的众筹之路，要推进众筹尽快从艺术领域转向实体企业，大力发展产业众筹平台，支持众筹平台向垂直型、专业化方向发展，鼓励按产业与项目分类建立平台，吸引特定投资者，使众筹模式更好地为实体经济服务，为产业转型升级服务。特别要坚持和完善众筹“领投”十“跟投”的股权融资规则。发挥大股东的引领和抗风险的作用；鼓励探索借道“有限合伙”，对接股权融资的中国式众筹模式的发展。
三是期待各地政府为众筹提供良好的发展环境。在众筹没有法律法规可循的情况下，政府要以宽容的态度支持众筹的发展，鼓励大胆探索和创新，允许失败，建立纠错机制。特别期待各地政府出台支持众筹融资的政策措施，一方面加大政策支持力度，优化众筹发展环境，另一方面加大监管力度，强化信披露，防范金融风险。政府要向支持股权基金，中小企业私募债三板市场上市，融资租赁公司等创新金融一样支持众筹融资的发展和完善。
四是期待监管办法尽快出台，目前，众筹处于无法可依的灰色地带，要使众筹步入健康良性发展的轨道，金融监管部门也必须尽快出台监管办法，使众筹融资行为在法制的枢架内有序进行。据了解美国已经出台规范众筹发展的JOBS法案，对于众筹融资的募资额、投资人门槛、人数等进行详细规定。我国的证监会已经开展众筹立法的考察调研，众筹监管办法正在起草中，有望年底出台。众筹处于爆发式发展中，这个办法出台的越早越好。
■文/资本观察家
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