上周，河北省政府与沪深交所签订了《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》,成为全国第29个中小企业私募债试点区域。根据备忘录，三方将加强协作，建立沟通机制，引导参与者有序参加中小企业私募债试点。河北的中小企业在资本市场上又多了一项融资工具。
截至目前，中国大陆除甘肃、西藏外，其他地区已全部加入中小企业私募债试点。
快讯
河北正式加入中小企业私募债试点
近日，一直迟迟未加入中小企业私募债试点的河北省传来好消息，中小企业私密债券将在河北开闸。
11日，记者也通过电话与深交所证券部取得联系并证实，河北省政府确实已于该所签订《中小企业私募债券业务试点合作备忘录》，该所一工作人员称“是最近签的”。
至此，中小企业私募债自2012年5月正式推出以来，我省搭乘“末班车”成为全国第29个加入试点的区域。
截至目前，中国大陆31个省、自治区、直辖市，除甘肃、西藏外，已经全部加入中小企业私募债试点。
而我省私募债的开闸也将为河北中小企业缓解融资难、成本高的问题，为非上市企业通过资本市场进行融资提供了一个新的途径。
声音
这边“点赞”那边“黑脸”
我省中小企业私募债开闸，有不少为“中小企业私募债”点赞的企业。
“相比民间融资成本低了不少，放宽融资渠道肯定是利大于弊。”石市一科技型企业负责人如是说，现在银行贷款很少走得通，除了企业自身缺少抵押物外，银行对于中小企业的额度也是少得可怜，这个渠道有可能成为一些企业的新尝试。
“债券成功发行也显示了发行人的整体实力，债券的挂牌转让交易也会进一步为发行人树立资本市场形象，还能为企业未来上市等创造条件。”该负责人说，此外，对于募集来的资金，中小企业可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要限定为固定资产投资项目，资金用途比较灵活。
“河北省没有试点前，我们就一直在做着准备，就等准入了。”申银万国证券石家庄营业部弓亚杰告诉记者，之前在进企业推“新三板”的时候，就在给企业预热“中小企业私募债”，不少企业就表现出了较高的参与热情。
“中小企业私募债有三个优势，一是融资费率稍低；二是相对民间融资等比较正规；三是整体的操作流程比较流畅。”弓亚杰说，根据走访了解，我省符合发行中小企业私募债的企业有相当多的比例。
融资成本高或是最大障碍
“我接触过最大的担保公司只能担保3000万元的规模，如果企业要发行3亿元私募债，担保覆盖只有10%，根本无法满足市场需求。”石市一加工企业张姓负责人称，之前有去其他试点省份发布的想法，但当地担保公司3%的价格，企业根本承受不了。”张先生坦言，虽然准入“门槛”较低，但实际操作起来可能走不通。
“中小企业私募债并不是一个新鲜的融资渠道，在2012年我国很多省份就已经开始试点。”海通证券首席投资顾问刘文辉认为，虽然我省符合发债的中小企业很多，但现在企业都比较理性，虽然我国中小企业发行私募债的票面利率大都在8.5%~10%之间，但加上发行过程中的担保费、承销费、审计费、评级费等费用，实际发行利率可能会在12%~13%。
刘文辉指出，风险与收益的不对等性，也让投资者积极性不高。
三问中小企业私募债
1、什么样的企业能发债？
中小企业私募债对于发行人的净资产、经营指标等均没有硬性要求，根据《中小企业私募债试点办法》规定，试点期间中小企业私募债券的发行人除了房地产和金融类，只要是未上市的，只要发行利率不超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年(含)以上，可以发行中小企业私募债券。
2、企业怎么发私募债？
不同于需证监会审核的公司债券、发改委核准的企业债券，中小企业私募债券采取在上交所、深交所备案发行制度，发行时不需要取得行政审批，也无硬性的担保或信用评级要求。
发行人取得上交所或深交所出具的《接受备案通知书》后六个月内完成发行。逾期未发行的，重新备案。发行人可一次发行或分两期发行。
3、投资者怎么买私募债？
根据《试行办法》规定，每期私募债券的投资者合计不得超过200人。除了证券公司、基金管理公司等机构或金融机构面向投资者发行的理财产品外，现阶段深交所暂未对个人投资者开放私募债券市场。
上交所尽管允许个人参与私募债券投资，但也设定了相对较高的标准：个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不低于人民币500万元；具有两年以上的证券投资经验；理解并接受私募债券风险。此外，发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东、承销商可以投资。
延伸
中小企业违约率是否可控？
受当前经济下行影响，小企业运营压力和融资成本都居高不下，私募债券市场或陆续爆出更多违约事件。招商证券报告指出，私募债在今年四季度才迈入集中兑付高峰期。据不完全统计，目前仍在存续期内的私募债总计396只，其中2014年年内到期的有14只，2015年到期的有24只。
9月12日，证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，近期证监会对中小企业私募债进行全面排查发现，中小企业违约率可控。下一步，证监会将按市场化、法制化控制中小企业私募债。
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